一、焦市綜述
本周中國石油焦市場經(jīng)歷了新一輪的漲價，中石化旗下各煉廠石油焦價格在本周前半周上漲了20-90元/噸；中石油的大慶石化、撫順石化、大港石化、錦州石化、吉林石化、遼陽石化等煉廠石油焦價格也出現(xiàn)了不同程度的上漲；中海油石油焦雖然報價未變，但是實際成交價有所上漲；地煉石油焦市場本周以上漲為主。經(jīng)歷了上一輪漲價，由于一些煉廠開始檢修、中石化自供率較高以及中石油部分煉廠煅燒焦出口量較大，故各煉廠維持低庫存運行，為本輪漲價提供了支撐。
二、宏觀面、基本面分析
1、宏觀面分析
國際方面，奧巴馬高調(diào)宣布提供稅收優(yōu)惠以重振美國制造業(yè)；日本央行2月14日舉行貨幣政策會議，決定追加投入市場10萬億日元的基金規(guī)模，以刺激經(jīng)濟；英國將繼續(xù)執(zhí)行量化寬松政策，并將其規(guī)模擴大500億英鎊至3250億英鎊；希臘國會投票批準了新經(jīng)濟改革方案，以便獲得歐元區(qū)各國的援助。有歐洲分析人士認為，當前或許是希臘違約的最佳時機。要減少希臘問題的傳染性，確保意大利不陷入危機。目前，國際經(jīng)濟形式未出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)，但各國在采取各種措施刺激經(jīng)濟，以恢復經(jīng)濟增長。
國內(nèi)方面，本周也是央行第7周停發(fā)一年期央票，現(xiàn)在央行對市場資金既不回收也不緊縮，可以說處于相對凈投放狀態(tài)，以刺激經(jīng)濟；房地產(chǎn)方面，在政策從嚴的基調(diào)下，北京、上海、杭州、重慶、成都、武漢、合肥、南京、常州、吉林、中山、長春、蕪湖、廣州從化等超過14個城市對當?shù)氐臉鞘姓哌M行適當?shù)奈⒄{(diào)，但國家房地產(chǎn)調(diào)控政策不會改變，故房地產(chǎn)企業(yè)不要期望調(diào)控放松；當前制造業(yè)在外部需求減緩和國內(nèi)宏觀調(diào)控等因素影響下整體擴張速度低于四年來的平均水平，但下行動力趨于緩和，與金融危機影響下的急劇收縮完全不同。
2、供應分析
近期中石化裝置動態(tài)：本周中石化旗下煉廠焦化裝置維持滿負荷開工，2月份中石化出口備貨4.65萬噸，環(huán)比1月增加1.15萬噸，其中中硫焦2.3萬噸，分別是長嶺1萬噸，九江0.7萬噸，青島石化0.6萬噸，高硫焦2.35萬噸，上海石化1.35萬噸，高橋石化1萬噸。2月份中石化自用量合計29.7萬噸，環(huán)比1月減少4.3萬噸，其中高硫焦自用量達到26.5萬噸，中硫焦自用量3.2萬噸。安慶石化2月10日-3月25日 全廠裝置檢修，其中焦化裝置150萬噸。金陵石化2月15日-3月15日165萬噸焦化裝置檢修。鎮(zhèn)海石化2月16日-4月30日150萬噸焦化裝置檢修。地煉方面：本周地方煉廠隨著鑫泉、鑫億、淄博清源、潤爾華化工、�？迫鹆�、弘潤、日照晨曦、東明石化、�？萍瘓F等煉廠的停工檢修，地煉開工率已經(jīng)降至67%或15980噸。中石油、中海油旗下煉廠基本正常開工，僅錦西石化、遼河石化、烏魯木齊石化焦化裝置降負荷。
3、下游需求
電解鋁方面，國內(nèi)方面，除云南傳來3萬噸的減產(chǎn)消息外，其他地區(qū)電解鋁企業(yè)尚未有新的減產(chǎn)消息。如果按上調(diào)以后的電價測算，目前全國電解鋁的平均完全成本在17200元/噸左右，大多數(shù)只能依靠縱向產(chǎn)業(yè)鏈或橫向多元化經(jīng)營來維持運營，其余的則是普遍的虧損。然而鋁廠卻都在盡量堅持“能不減就不減”，畢竟電解槽一關一啟的費用太高，另一方面，有的鋁廠能在地方政府那里爭取一些補償措施以維持正常產(chǎn)能，相應的也能保障當?shù)氐木蜆I(yè)及GDP的增長。同時，由于電力供應問題及弱勢鋁價，西北新增電解鋁產(chǎn)能投產(chǎn)速度雖較預期緩慢，但投產(chǎn)仍在進行中。前期新投產(chǎn)的新疆信發(fā)、中鋁連城、青海西部水電及霍煤鴻鈞等均已放量。近期又有天山鋁業(yè)及甘肅東興投產(chǎn)，其他鋁廠的新增產(chǎn)能也在逐步進行中。其他需求傳統(tǒng)需求以及燃料需求不樂觀，電廠對進口焦的采購也有所趨緩。
4、進口焦方面
本周港口石油焦出貨一般，全國幾大港口庫存量：日照港49萬噸，龍口港23萬噸，南京港7萬噸，南通港23萬噸，鎮(zhèn)江港5萬噸，防城港7萬噸，高欄港15萬噸，國內(nèi)港口總庫存在130萬噸左右。外盤方面，由于歐洲水泥廠對美國石油焦的大量訂購，導致美國石油焦供應量明顯緊張，高硫焦實盤價格已經(jīng)上揚至135美元/噸。而國內(nèi)電廠對石油焦的價格反映非常敏感，煤炭價格近期不斷下調(diào)，電廠很難接受進口焦的推漲，而目前進口焦的主要流向仍然是電廠、水泥廠的燃料級需求。因此進口焦的行情近期略顯平淡。 目前港口進口焦實際成交價：加拿大高硫高灰海綿焦主流成交價在950元/噸左右，臺塑高硫海綿焦主流成交在1020元/噸左右，高硫6左右的低灰彈丸焦主流成交價在1020元/噸左右，硫4左右的低灰彈丸焦實際成交價在1250元/噸左右，硫含量小于2的低硫低灰彈丸焦成交價1350元/噸左右。
三、后市預測
三大集團和地方煉廠石油焦的輪番上調(diào)，市場呈現(xiàn)較強的熱度。但仔細了解市場的話我們知道，目前焦市的上揚主要得益于春節(jié)期間的備貨拉動以及近期國內(nèi)煉廠焦化裝置的連續(xù)檢修等因素支撐。國內(nèi)煉廠庫存保持偏低位置。但下游需求仍然較為低迷，不管是電解鋁、金屬硅等傳統(tǒng)需求以及電廠、水泥廠等燃料級需求都不是很樂觀，因此我們判斷利好行情如能維持到2月末已經(jīng)實屬不易。隨著煉廠開工率的逐步恢復，如果下游需求不能得到很好釋放的話，石油焦后市不容樂觀。
